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October 22, 2021 | 交易洞察

跨境并购在第三季度高歌猛进

Lucille Jones
交易情报分析师
上半年轮流陷入瓶颈的跨境并购交易最终在第三季度迎来了逆转,以今年截至目前 1.6 万亿美元的交易额成为迄今为止最活跃的季度。其中,盎格鲁圈的增幅最大,主要得益于私募股权买家的助推以及投资机构决策层不断增强的信心。此外,对供应链安全的担忧也在一定程度上驱动了交易活动。
                                                                                                                                                                                  
1. 尽管今年的起步较缓,但跨境并购动作频繁的夏季凭借 93% 的增长,使截至目前的今年成为了创纪录的时期。
2. 美国是最活跃的投资国和最大的入境并购目的地。截至 2021 年当前,其份额已占据所有跨境交易的 38%。
3. 从新冠疫情冲击中复苏和脱欧不确定性降低的英国位居第二,国外买家对该国企业的收购兴趣增加了 250%。
                                                                                                                                                                                  

截至 9 月底,跨境并购交易飙升 98%,达到 1.6 万亿美元,创下自 1980 年有记录以来的最高数额。鉴于今年进度缓慢的前六个月是跨境并购史上自 2013 年以来最安静的时期,这一表现也显得更加出色。

大部分交易活动发生在北半球的夏季月份,这使得 2021 年第三季度成为有史以来交易额最高的季度。

跨境并购集中在盎格鲁圈

今年迄今为止,跨境交易占全球并购的 36%,其中美国买家的收购最多,占据了 37% 的市场份额。

盎格鲁圈推动了海外收购市场的发展,当中的美国、澳大利亚、加拿大和英国分别占据前四席位。

美国同时也是最受欢迎的交易目的地,其并购总值为 3560 亿美元,占全球跨境活动的 22%。这些交易包括通用电气以 310 亿美元将其飞机租赁部门出售给爱尔兰 AerCap 公司,以及加拿大太平洋铁路以 320 亿美元收购堪萨斯南方铁路。

与此同时,英国打破了其在脱欧后的悲观态势,成为全球第二大入境并购目的地。

外国买家对英国企业的收购同比增长超过 250%,达到历史最高水平。海外买家占英国所有并购交易的 83%,创下六年来之最,这受易于英国从疫情中恢复快于预期以及脱欧后不确定性的降低。

这些交易包括 DraftKings 以 250 亿美元收购 Entain Plc,私募股权公司 CD&R 以 136 亿美元收购连锁超市 WM Morrison,以及 Parker-Hannifin 以 98 亿美元收购航空航天和国防工程公司 Meggitt Plc。

这波并购交易激增反映了什么?

自 7 月份以来跨境交易的空前激增反映出多种因素的综合作用,最显著的是在与疫情相关的经济限制和社会封锁在夏季大体上消退后,随着投资机构决策层的信心恢复,被压抑的需求释放出来。

此外,大多数国家的利率仍然维持在较低水平,而一些评论员开始警告正在增加的通胀压力。

战略考量也被认为推动了对国外收购的兴趣,包括对供应链安全和保护主义监管抬头的担忧。例如,英国的《国家安全与投资法案》将于 2022 年 1 月生效。

此外,驱动交易活动的原因还结构性因素,例如私募股权基金手中握有大量现金,这些资金在 2020 年基本未受到影响。

与此同时,美国的特殊目的收购公司(SPAC)现象开始向海外收购蔓延。此类交易包括 Altimeter Growth 以 310 亿美元收购 Grab Holdings,Fintech Acquisition Corp 以 100 亿美元收购 eToro Group。

SPAC 仅占 2020 年全球跨境交易的 1%,而今年已经飙升至 11%。

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